新闻动态| 骂白酒是智商税？茅台300亿分红老酒60倍涨幅真相打谁的脸？ |
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2025 年的白酒职业，那真是一边天堂一边阴间。经销商们哭着喊着 “货堆成山卖不动”，茅台却反手甩出 300 亿分红；整个职业产值连着 9 年往下掉，头部酒厂的库存反倒越存越值钱。 咱说实话，骂声听得越多，越得扒开表象看实质：白酒头部企业的抗造才干，历来就不在短期卖了多少瓶酒上。 你知道不，2025 年白酒职业的坏消息就没断过：1-10 月规划以上白酒产值直接暴降 11.5%，A 股白酒板块三季报更是不忍目睹，营收净利双双下滑，被业界骂成 “十年来最差”。 更要命的是 “史上最禁止酒令” 落地，政商务请客直接砍半，就连婚宴商场都凉了 —— 现在 95 后办婚礼，甘愿摆奶茶台、果汁吧，也不爱摆白酒，退酒率高得让经销商头疼。 头部酒厂早就玩理解了 “年头打款拿货” 的套路，经销商得先把钱打给厂家，才干拿到配额，酒厂年头就把大部分赢利锁死了。 就说茅台，2025 年前三季度现金储藏还有 1595 亿，11 月更是宣告每股分红 23.957 元，算计派现 300 亿，这底气哪是靠短期卖酒撑起来的？ 反观经销商，那真是苦不堪言。郑州一位干了十五年的老经销商说，库房里堆着三百万的货，夜里睡觉都能听见它们在涨利息，库存周转得半年才干卖完，银行利息却按天算。 江苏的王哥署理洋河，厂家逼着进货量涨 10%，否则就撤销署理，成果他借款进了上百万的货，终端动销跌了 20%，一瓶海之蓝卖出去还得倒贴 5 块钱。 广州商家更直白：“挺价挺不住，动销跌一半”。说白了，这便是职业的 “甩锅术”：途径扛下一切周期动摇，酒厂稳稳保住赢利底子盘，系统性危险底子打不穿头部企业的财物负债表。 我跟你讲，白酒头部企业的中心底气，是两个其他职业学不会的本事，就算现在骂声震天，这两道护城河也没塌。 第一个是 “老酒变黄金” 的硬逻辑。高度白酒（52°、53°）这东西特别奇特，只需避光恒温存好，不只不会蜕变，放得越久口感越柔软。 并且咱中国人就认 “陈酒” 这个理，觉得老酒更有面、更香醇。2000 年的飞天茅台，当年才卖 220 块，到 2022 年就涨到 1.3 万元，22 年涨了 60 倍。 就算 2025 年价格回调，十年以上的老酒仍然比新酒贵不少。现在酒厂积压的高端基酒，底子不是废品，而是 5 年后的 “摇钱树”，时刻越久越值钱。 就连汾酒的老酒也相同，跟着清香型白酒兴起，十年以上的老汾酒价格也在稳步上涨，成了不少藏家的香饽饽。 第二个是 “强者恒强” 的格式碾压。2024 年全国规划以上白酒企业有 989 家，但茅台、五粮液等六大头部企业，直接拿走了 86% 的赢利。2025 年职业调整期，更是 “大鱼吃小鱼”： 茅台 1935 动销增加超 20%，洋河库存去化了 30%-60%，郎酒红花郎乃至完成双位数增加，就连汾酒前三季度营收都反超了五粮液。 反观中小酒厂，要么被库存压垮，要么直接关闭，商场占有率全被头部企业悄然抢走。 更要害的是，2024 年整个职业社会库存高达 1200 万千升，够全国人喝一年半，这么大的库房存储上的压力下，头部企业还能稳住盈余，这防护才干可不是吹的。 首先是估值不能太离谱。假如还抱着 “买了就能翻倍” 的高生长梦想，那大概率要绝望。 2025 年的头部白酒，早就从 “暴升股” 变成了 “高盈余慢增加财物”，防护性来自高毛利、稳现金流和高分红，不是短期暴升。 现在不少头部酒企的估值现已回到合理区间，但要是还比前史中枢高不少，那顶多是跌得比其他职业少，想马上反弹可太难了。 其次是持有周期得够长。现在酒厂的库存，对普通人来说是担负，对头部酒厂来说却是未来的财富，但这得等时刻发酵。 就像 2025 年国窖 1573 自动控货挺价，汾酒青花系列虽有动摇，但玻汾一向能顺价出售，这些都是头部企业在熬周期。 你得乐意赚 “时刻的钱” 和 “分红的钱”，才干真实享受到防护财物的价值，要是想快进快出赚差价，仍是别碰了。 并且最新信号现已很明显了：12 月多个方面数据闪现，白酒库存去化开端部分好转，部分头部产品批价现已上升。这说明职业不是在，而是在筑底调整，头部企业的抗危险才干渐渐的开端闪现。 白酒职业的隆冬是真的，年轻人不爱喝、消费场景缩短也是现实，但别把 “职业调整” 当成 “头部不可”。头部企业有老酒增值的底气，有让途径扛危险的形式，还有集中度提高的盈利。 骂声最大的时分，恰恰是看清实质的时机：防护财物不是不跌，是跌得少、抗造、能熬。能不能挣钱，要害不是听骂声多响，而是看估值够不够低、拿得够不够久。 白酒头部的防护战，拼的历来不是短期热度，而是能穿越周期的硬底气。回来搜狐，检查更加多 |
