产品中心黄金价格本年屡创新高，道富出资办理发布《2026年黄金展望陈述》，指2025年金价升势创1979年以来最佳年度体现，估计在2026年将有所平缓，金价或许在每盎司4,000至4,500美元区间震动走高。不过，道富以为，现时有五大要素支撑黄金的结构性牛市周期，包含美联储宽松方针、微弱的央行与零售需求、ETF资金流入、股债相关性上升以及全球债款问题，成为支撑金价的根底，而策略性财物重新配置及地舆政治学要素，或将推升金价上探每盎司5,000美元水平。
(1)法定钱银替代与全球钱银贬值买卖。全球债款在2025年中攀升至340万亿美元，其间政府债款占比高达三成，创历史上最新的记载。债款水平到达全球GDP的3至4倍，引发出资者忧虑。债款创纪录加上固执通胀推升长时间收益率，令黄金成为对冲存续期危险与钱银贬值的抱负财物。
(2)股债相关性进步。后疫情年代的通胀顶峰与美联储紧缩周期期间，美国股债相关性飙升至30年高点，黄金的涣散危险及对冲左尾部危险效果将更明显。
(3)ETF重新配置与全球财物重新分配周期。自2020年经济衰退后，黄金ETF持有者继续4年换回比例，导致实体黄金商场供应上升。2025年出资的人对黄金ETF的需求反弹，不只支撑金融商场行情报价，也收紧了实体黄金的供需平衡，估计在2026年仍有明显增加空间。
(4)美联储宽松与美国方针对美元的影响。美联储方针已转向宽松，且2026年或许录用更偏鸽派的主席，再加上特朗普政府的方针言辞以及解放日后美国的态度软化，均预示美元将走弱，为黄金带来两层利好。
(5)微弱的实体需求。我国对黄金的零售需求，以及新式商场央行继续购入黄金，仍为黄金带来支撑。
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